迷你版LABUBU来了！销量已超100万，二手价冲上2000元｜出海潜望镜
8月28日晚10点，“Mini版LABUBU”正式在线上开售。不出所料，开售便抢购一空。泡泡玛特天猫旗舰店官方页面显示，79元/只的搪胶毛绒挂件盲盒在开售前的加购人数已超过70万,截止当晚23时抖音、淘宝、京东等平台合计销量107.8万件。
而二手平台早在售前就已掀起抢购潮。闲鱼上可以看到许多卖家上架迷你版LABUBU，价格在100-2500元不等。潮玩二手交易平台“千岛”上的成交量从8月22日起不断增加，截至开售前已有251件成交，均价为1920.77元。
（图注：闲鱼和千岛App上二手迷你版LABUBU的部分售价信息）
相比于常规版LABUBU，Mini版延续了标志性的搪胶毛绒设计，但仅有掌心大小，按字母A-M及N-Z分为两个系列，每个系列各含14个常规款，1个隐藏款。单个盲盒79元一只，单组1106元。
“大家甚至可以挂在手机上，它的使用场景会更多，相信它会是一个超级受欢迎的爆款。”几天前，泡泡玛特董事长兼CEO王宁在2025年中期业绩发布会上，官宣Mini版发售消息时说道。
目前，Mini版也开始在线下开售。29日开盘，泡泡玛特股价微跌0.49%，报322.8港元/股，市值为4335亿港元。
从无人问津
到全球顶流
过去一年，LABUBU数次引起全球舆论热潮。这款由香港设计师龙家升设计的绘本IP，2019年被泡泡玛特签下。在经历几年无人问津后，得益于韩国女团明星Lisa、蕾哈娜、金·卡戴珊等国际明星在社交媒体上的传播，LABUBU在2024年一跃成为最受关注的全球顶流IP。
LABUBU在海外走红的消息很快传到国内，不少国内明星纷纷带LABUBU出街，主动为其“带货”，进一步点燃国内消费者的购买热情。抢购潮蔓延至二手市场，LABUBU的市场溢价节节攀升，靠倒卖LABUBU日赚几万的财富神话，也成为社交平台上的热议话题。
2025年4月，泡泡玛特推出LABUBU 3.0将抢购热潮推至顶峰。开售当天，美国洛杉矶Century City门店也大排长队，次日泡泡玛特APP登顶美国App Store购物榜。原版产品缺货导致原价99元的普通款盲盒，在二手市场被“黄牛”炒至几百元，普通消费者几乎无法以原价在线上或线下门店买到。
伴随LABUBU爆火的，还有“LAFUFU”等假货在全球的泛滥。仅在国内，2024年泡泡玛特就涉及到200多件民事诉讼与几十件假货黑产相关案件。多地海关陆续查获涉嫌侵犯“LABUBU”等著作权的商品多达十几万件。
抢购潮也引发舆论对泡泡玛特饥饿营销的质疑，最终迫使泡泡玛特在6月18日开启预售制补货模式，此后又开启多个批次的产品预售，这才使“LABUBU热”有所退烧，舆论方向也逐渐转向对“下一个LABUBU”的猜测和期待。
LABUBU的全球爆火直接带动泡泡玛特整体业绩大增。最新财报显示，2025年上半年，泡泡玛特营收达到138.76亿元，同比增长204.4%。溢利达到60.43亿元，同比增长436.5%。 以LABUBU为代表的THE MONSTERS系列，营收占比从去年同期13.7%大幅提升至34.7%，超过以往主流的Molly系列。
海外再造一个
泡泡玛特
LABUBU的成功，一定程度上也证明了泡泡玛特过去3年出海战略的正确性。财报显示，2025年上半年，公司海外业务营收同比增长高达439.60%，在营收中的占比从2024年上半年的22%提高至40%。海外市场产品定价高于国内，进一步推升泡泡玛特的毛利水平达到70.3%。
泡泡玛特“出海”始于2020年，9月首家海外门店在韩国首尔落地。2021年，时任泡泡玛特副总裁、海外业务总裁的文德一在接受「36氪出海」采访时表示，根据市场调研，泡泡玛特首先选择布局日韩、东南亚和北美市场，聚焦当地核心城市的潮流地标。
2022年，泡泡玛特国内业务显露疲态，股价一度暴跌至6.8港元，较之前高点105.2港元/股缩水超90%。在此压力下，王宁将公司发展重心转向海外市场，大幅提升海外投入预算，开店速度明显加快。
到2024年，泡泡玛特海外业务收入达到50.65亿元，超过2019年营收规模，实现了“海外再造一个泡泡玛特”的目标。王宁在当年财报中，将泡泡玛特年度关键词总结为「向上努力向外看」。”
目前泡泡玛特在全球18个国家的线下门店数达到571家，其中128家位于海外。新增的40家门店中，28家是海外门店。有媒体报道，泡泡玛特已经计划下半年在中东开出第一家门店，并相继进入南美、俄罗斯等市场。
泡泡玛特在海外再创增长神话，市值不断创新高，一方面使潮玩行业从小众走到资本市场的聚光灯下，今年以来，卡游、布鲁可、52TOYS、名创优品旗下TOP TOY等潮玩品牌陆续提交招股书，冲刺IPO。
另一方面也带动了潮玩行业整体出海的大趋势。布鲁可通过亚马逊、玩具反斗城等渠道，进入东南亚和欧美；52TOYS海外授权店到2024年末达到16家，海外收入复合年增长率超100%。名创优品在2025年一季度的海外业务收入达到15.9亿元，同比增速高达30%，已成为公司最主要的增长引擎。
中国潮玩品牌在海外的影响力持续提升，在更大范围内，带动了中国玩具制造产业的国际化。海关数据显示，2024年1-7月，东莞市玩具出口额超120亿元，出口目的地覆盖全球100多个国家和地区。
玩家们期待下一个LABUBU到来的同时，潮玩品牌们梦想成为下一个泡泡玛特，而王宁则已经靠狡黠的LABUBU，定下年入300亿的营收目标。
本文来自微信公众号“杭州钱塘企业出海服务基地”，作者：浙企出海，钱塘经授权发布。
