段永平、但斌谈黄仁勋离职：短期对英伟达影响有限，长期看竞争情况

北京时间11月12日晚间，英伟达发布声明称，黄仁勋已辞去总裁、首席执行官及董事会成员职务，即刻生效。公司现任执行副总裁兼首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）已同意担任临时CEO。在正式继任者确定之前，克雷斯将继续履行其执行副总裁兼首席财务官的职责。公开资料显示，克雷斯在2013年加入英伟达，完整见证该公司从传统图形芯片厂商转向全球AI算力龙头的全过程。

英伟达董事会目前已启动正式CEO的遴选工作，并将综合考量内部及外部候选人，同时任命曾任新思科技CEO的哈维·C·琼斯（Harvey C. Jones）为公司史上首位董事会主席。

消息落地之后，英伟达股价开盘快速下探，一度大跌超13%，盘中市值短暂蒸发约5000亿美元。海量卖盘集中涌出，开盘一小时成交额便突破600亿美元，恐慌资金集中离场，同时也有抄底资金在低位承接筹码，多空博弈剧烈。

随着交易推进，跌幅逐步收窄，收盘阶段跌幅回落至4%附近，市值重新回到4万亿美元上方。剧烈的股价震荡，本质上是市场在重新定价“失去黄仁勋”之后的英伟达。

针对英伟达的未来价值，投资圈两位标志性人物段永平和但斌也表达了自己的看法。

雪球平台上，段永平通过账号“大道无形我有型”连续回复网友提问。面对网友询问黄仁勋辞职对英伟达的冲击，段永平写道：“大概这是董事会最后的决定了。短期对英伟达的生意不会有影响，几年后就要看他们能不能找到好的CEO了。黄仁勋是个工作非常努力的人，同时对AI的前景也很有远见，要找到这样的人很难。”

在另一条回复中，段永平称英伟达是那种可以“傻瓜式管理”的公司。“英伟达的商业模式是需要有很好的管理团队的，不然3-5年后可能就没那么厉害了。不过，AI才刚刚开始，估计未来十年都会有很好的成长。”

他还补充了对黄仁勋回归可能性的判断，认为如果当初促使黄仁勋辞职的核心原因没有消除，他大概率不会重新回到岗位，但是存在一种可能性，就是公司邀请他担任顾问，成为类似“影子CEO”的角色，保留影响力，只是不再拥有签字决策权，而这个方向，要等到听证会结束之后才有可能出现明确结论。

图片来源：段永平雪球账号

深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌则表示，“靴子终于落地，没有意外。很遗憾黄仁勋出局，一个关键人物以这种方式离开人工智能时代舞台的中央。但我相信人工智能的浪潮依然澎湃汹涌，不会因某一个人的‘离开’而终结。”

他同时提醒投资者，英伟达的管理层交接、战略磨合都需要时间，这会给竞争对手打开一段难得的窗口期，只是CUDA（英伟达2006年推出的GPU并行计算平台+编程模型）生态、算力产业链的深厚壁垒，不是短时间能够颠覆的。随着竞争格局变化，赛道内的比拼只会更加激烈。

在谈及交易层面的机会与风险时，但斌也给出自己的观察。他提到盘中放量的特征：“一个小时成交600亿，底部放天量了，该出的出清，看好的继续。”在他看来，英伟达在黄仁勋的带领下，已经建立了相当深的护城河，短期看不到有消失的迹象，长期看竞争的情况。

“目前估值是优势，今年16倍左右的PE，如果上季报披露的增长势头不被黄仁勋辞职影响，明年大概率PE不到10倍。恐慌与抄底都在一念间。” 但斌写道。

除此之外，他再次重申自己一贯的投资警示，告诫市场不要使用融资杠杆投资。“哪怕极小概率的黑天鹅事件发生，也会导致万劫不复。一周前，估计没有多少人会预料到会发生这样的事情。只要不融资，企业基本面经得起考验，跌了还有机会回来；一旦用上融资杠杆，一次意外就可能一把亏光。”

图片来源：但斌个人微博

大洋彼岸，美国总统特朗普和特斯拉CEO马斯克也就此事件表态。特朗普评价这件事“令人痛心”，同时公开提议库克接任英伟达CEO。“黄仁勋表现出色，但他现已辞职，唯一能接替他的人选只有苹果的执行董事长库克，”他说，“让一位传奇人物接替另一位传奇。”

另据中新经纬报道，有网友在社交平台提出让马斯克招揽黄仁勋。对此，马斯克回应称，“那将是我的荣幸。”

华尔街投行近期也迅速启动对英伟达的重新评估。当地时间11月11日，摩根士丹利已将英伟达移出“首选股”名单，但仍维持“增持”评级及300美元目标价。该行分析师指出，黄仁勋的领导力对英伟达战略方向至关重要，预计短期内公司仍将面临较大的不确定性。

美国投资机构Baird下调英伟达评级至“中性”，目标价由500美元降至200美元。此外，美国银行全球研究部也将英伟达从美国首选股票名单中剔除，富国银行、花旗集团在内的多家机构近期下调了英伟达的目标价。

本文来自“界面新闻”，记者：宋佳楠，36氪经授权发布。